國際漿價近期出現(xiàn)持續(xù)向上拉升之勢，除了反應原材料木片售價上揚的成本外，也因為短期內(nèi)并無新增紙漿產(chǎn)能而對漿價有較強預期，成為漿價攀高的主要關鍵。中國需求不振、國際商品漿出貨量減少、庫存量增加，加上中美貿(mào)易戰(zhàn)后續(xù)效應與禁廢令等因素將對漿價后市造成影響，市場對其未來走勢傾向審慎樂觀。

           據(jù)悉，今年1月份國際漿價在以中國為主的亞洲市場繼去年11、12月的走跌而持續(xù)下探，其中NBSK的跌幅每噸40-80美不等，在臺灣市場，NBSK新價為680-730美；輻射松680美。至于短纖的桉木漿（BEK）1月份對亞洲市場報價開始呈現(xiàn)分歧，其中Arauco下跌30美，每噸新價650-655美，但CMPC則反其道而行，調升20美，新價提升到715美，而完成合并成為全球規(guī)模最大漿廠后的Fibria、Suzano，已握有漿價主導權，其1月短纖漿報價為720美，高于CMPC。到了2月份，南美漿廠對亞洲市場報價有的維持平盤，有的則小幅下跌，這是由于中國于2月適逢農(nóng)歷春節(jié)假期致買盤大幅縮手所致，使得國際漿價走勢暫歇。不過3月份，在亞洲市場長短纖漿價格全面向上拉升。反而是在歐美市場的紙漿報價呈現(xiàn)持平或走跌的情形。

           先從國際商品漿庫存來觀察。依據(jù)加拿大PPPC （Pulp and Paper Products Council）的資料，今年1月底，國際商品漿總裝船量為388.2萬噸，比前月（去年12月份修正為422.9萬噸）減少8.3%，而較去年同期減少2.2%。其中裝船至北美市場估計為60.4萬噸，較去年同期略減0.2%，而出口至西歐市場估計為103萬噸，較去年同期減少6.7%。發(fā)貨至中國市場估計為108.3萬噸，較去年同期減少5.7%。以上裝船量相對于產(chǎn)量為79%（去年12月份修正為86%），已較上月減少7個百分點。

            在庫存量方面，今年1月份商品漿庫存為52天，較去年12月份（修正為49天）增加3天。其中漂白長纖木漿為42天，維持和去年12月份相同；漂白短纖木漿為63天，較去年12月份（修正為57天）增加6天。此庫存數(shù)再次回到2002年的歷史高位，包括裝船量及庫存量均呈負面表現(xiàn)。依據(jù)過去經(jīng)驗，長纖木漿庫存平均天數(shù)約為28-30天；短纖木漿平均庫存天數(shù)為39天，和1月份長短纖漿庫存天數(shù)相差較大。

            此外，今年2月份的國際商品漿裝船量總計為404萬噸，較前月增加4.1%。且較去年同期增加1.9%。其中，裝船至北美市場估計為62.9萬噸，較去年同期減少3.28%。而出口至西歐市場估計為113.4萬噸，較去年同期增加2.35%。發(fā)貨至中國市場估計為109.1萬噸，較去年同期減少2.5%。以上裝船量相對于產(chǎn)量為91%，較1月份提升了12個百分點。

            而在庫存量方面，今年2月份國際商品漿庫存為51天，較前月減少1天，其中漂白長纖木漿為40天較1月份減少2天；漂白短纖木漿為62天，則較前月減少1天。由以上數(shù)據(jù)來看，2月份的裝船量較前月呈現(xiàn)成長（主要來自西歐市場的增加）而庫存量則有減少，似乎國際商品漿的供求較1月份有一些改善。

             據(jù)悉，今年3月份亞洲市場長短纖木漿價均同步走揚，其中長纖漿每噸上漲20-30美，平均新價約在760美，至于輻射松每噸牌價約730美（實際交易價可能720美上下），而短纖漿價每噸上漲10-30美，新價約720美。

             然而在歐美市場3月份報價反而呈現(xiàn)持平或走跌。其中，在歐洲市場，漿價基本持平。而在北美市場，長纖木漿報價下跌15-20美；短纖木漿報價下降10-30美。主要是歐美漿價原本就高于亞洲市場，加上經(jīng)濟走緩，以致形成與亞洲市場漿價分道揚鏢情況。

             據(jù)悉，４月份已有漿廠進一步喊漲，其中長纖漿價每噸上漲20美；短纖漿價每噸則提高40美。

             市場人士分析，事實上，對國際紙漿需求占比至少一半以上的中國大陸，自去年受多方面的影響，紙業(yè)市場的供求一直處于冷清狀態(tài)，而預估今年大陸經(jīng)濟增長率約為6％-6.5%之間，而在紙業(yè)動態(tài)方面，由于實施環(huán)保政策與禁廢令之下，已有下游以塑料取代紙箱用紙至少20%以上，一般估計，短期內(nèi)，中國大陸市場供求恐難立即回溫，故觀望氣氛濃厚，因此有業(yè)界人士對于漿價連月喊漲有些疑慮，認為紙廠能否接受，尚待觀察。

             但也有持樂觀看法的人認為，國際漿價連月上調，自有其支撐因素存在，其一是自去年以來，國際木片大幅漲價，漲幅高達30％-40%，加上匯率變動因素，使得漿廠不得不反應原料成本；其二是在2020年前，全球尚無新的擴產(chǎn)產(chǎn)能，這對漿價會形成關鍵支撐，因此對漿價后勢較為審慎樂觀看待。