在首輪外廢獲批影響下，近期紙價(jià)或?qū)?huì)走低。但是外廢只是紙價(jià)走低的弱因素之一，在此次降價(jià)中，外廢是一個(gè)“背鍋俠”。真正導(dǎo)致紙價(jià)走低原因還是市場(chǎng)利益驅(qū)使加之政策影響。同時(shí)我們?cè)诖颂嵝汛蠹?，?dāng)下的市場(chǎng)分析中，一定要認(rèn)清廢紙價(jià)格走勢(shì)與下游成品紙漲價(jià)關(guān)系度不高。

影響：首輪獲批外廢成近期紙價(jià)走低的引爆點(diǎn)

年末紙價(jià)或?qū)⒆叩?，特別是在12月底2018年首輪外廢獲批推動(dòng)下，廢紙價(jià)格下滑已經(jīng)成大勢(shì)，近期市場(chǎng)走勢(shì)亦是如此。

具體來(lái)說(shuō)12月25日環(huán)保部公布2018年第一批固體廢物原料進(jìn)口許可證獲批名單，其中首輪獲批廢紙進(jìn)口紙企有15家，批準(zhǔn)噸數(shù)共計(jì)226.57萬(wàn)噸，其中玖龍、理文、山鷹三大家紙廠為首獲批噸數(shù)占據(jù)總噸數(shù)81%左右。

眾多行業(yè)媒體重點(diǎn)分析了首輪獲批外廢同往年數(shù)據(jù)對(duì)比，對(duì)本次外廢獲批后的市場(chǎng)影響持樂(lè)觀態(tài)度，普遍認(rèn)為首輪外廢獲批對(duì)未來(lái)國(guó)廢市場(chǎng)影響不大。我們并不贊同這些不結(jié)合實(shí)際市場(chǎng)的媒體觀點(diǎn)。

通過(guò)實(shí)際的市場(chǎng)觀察分析，我們認(rèn)為，外廢將成為國(guó)廢價(jià)格走低的引爆點(diǎn)。

事實(shí)也是如此：近日廢紙價(jià)格持續(xù)下滑。自12月26日開(kāi)始，華南地區(qū)廢紙價(jià)格開(kāi)始以每天50元/噸至100元/噸的幅度下調(diào)。截止10月27日下午兩點(diǎn)整，我國(guó)有50余家紙廠下調(diào)廢紙價(jià)格，幅度也在50元/噸至100元/噸左右。

在市場(chǎng)利益的驅(qū)使下，加之年末環(huán)保政策要求停限產(chǎn)的影響，我國(guó)部分大型紙廠會(huì)以外廢獲批為降價(jià)原因，壓低近期廢紙收購(gòu)價(jià)格。在大市場(chǎng)變化來(lái)看，那些沒(méi)有獲得外廢的紙廠，為了獲取更高利益，可能會(huì)選擇跟進(jìn)這些話(huà)語(yǔ)權(quán)較大紙廠的降價(jià)潮，壓低廢紙收購(gòu)價(jià)格，整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格將下滑！因此，外廢成為近期國(guó)廢價(jià)格走低的引爆點(diǎn)。

我們?cè)诖颂貏e提醒大家，隨著獲批進(jìn)口名單的公布，外廢到港時(shí)期也逐步明確，外廢入港對(duì)紙價(jià)影響將高于近期價(jià)格下滑幅度，在庫(kù)存有限情況下，囤貨需要謹(jǐn)慎為之。

實(shí)情：外廢只是“背鍋俠”，紙價(jià)走低另有緣由

正如上文所言，外廢獲批會(huì)被部分紙廠利用來(lái)壓低國(guó)廢價(jià)格。

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)各方的了解，我們還發(fā)現(xiàn)如下事實(shí)：外廢對(duì)我國(guó)紙廠生產(chǎn)影響因素較低，真正影響國(guó)廢價(jià)格走低的另有其它因素，在未來(lái)紙價(jià)上，我們應(yīng)該關(guān)注政策與紙廠生產(chǎn)需求對(duì)價(jià)格的影響。

當(dāng)下我國(guó)紙廠生產(chǎn)對(duì)國(guó)廢需求是很高的，我們可以通過(guò)簡(jiǎn)單的測(cè)算驗(yàn)證這一觀點(diǎn)。目前我國(guó)大型紙廠每日廢紙消耗量大概在5000噸至10000噸左右，這是一個(gè)巨大的消耗量。

我們以山鷹國(guó)際為實(shí)例，2018年山鷹國(guó)際首輪獲批的外廢核準(zhǔn)總量274934噸，山鷹國(guó)際目前擁有兩個(gè)生產(chǎn)基地——吉安集團(tuán)有限公司和馬鞍山造紙運(yùn)營(yíng)中心，其中吉安集團(tuán)日均廢紙消耗量超5000噸，馬鞍山造紙運(yùn)營(yíng)中心日均廢紙消耗超10000噸，山鷹國(guó)際日均消耗廢紙預(yù)估在15000噸以上，那么外廢供給所占需求比是很低的。

同時(shí)我國(guó)紙廠生產(chǎn)中，像瓦楞紙這類(lèi)紙品主要原料還是以國(guó)廢為主（數(shù)據(jù)：2016年瓦楞紙生產(chǎn)量2271萬(wàn)噸，占全年成品紙生產(chǎn)量的22%。）；在牛卡等相對(duì)高檔紙品生產(chǎn)中，國(guó)廢和外廢經(jīng)常摻雜在一起使用，外廢因紙漿含量較高，一般被紙廠當(dāng)作便宜紙漿來(lái)源（注：外廢價(jià)格遠(yuǎn)低于木漿價(jià)格）。

△2016年我國(guó)各種類(lèi)成品紙生產(chǎn)量情況表

綜上因素，在2018年首輪獲批極少情況下，外廢無(wú)法滿(mǎn)足上游的大量需求，對(duì)我國(guó)整個(gè)廢紙收購(gòu)影響較低。但是我們認(rèn)為國(guó)廢紙價(jià)還是會(huì)隨著外廢獲批走低，除去上文所說(shuō)的紙廠利益調(diào)控外，還有下游成品紙漲價(jià)假象后隱藏的危機(jī)！

我們的觀點(diǎn)是：廢紙價(jià)格走勢(shì)與下游成品紙漲價(jià)關(guān)系度不高。

我們剖析了下游原紙漲價(jià)原因，成品紙漲價(jià)主要是受?chē)?guó)家限停產(chǎn)環(huán)保政策影響，以及年末節(jié)假日紙品需求產(chǎn)生的。如果按產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，下游漲價(jià)會(huì)帶動(dòng)上游原料的供給漲價(jià)，但是我們一定要清楚，市場(chǎng)價(jià)格影響是周期性的，不可能極快的影響到上游供給端。

在目前成品紙漲價(jià)亂象之下，是紙廠因環(huán)保政策限產(chǎn)和年末休息，紙廠生產(chǎn)需求降低會(huì)影響紙價(jià)。具體來(lái)說(shuō)，紙廠在限產(chǎn)期間，廢紙庫(kù)存周轉(zhuǎn)較低，收貨需求會(huì)有所控制，從而影響價(jià)格。因此要重點(diǎn)關(guān)注下紙廠停限產(chǎn)的信息，適當(dāng)?shù)某鲐?，控制?kù)存。

以上，是對(duì)2018年首輪獲批外廢對(duì)近期及未來(lái)國(guó)廢價(jià)格影響分析，希望對(duì)大家有用。