[導語] 進入8月份瓦楞及箱板紙市場供需兩端均呈現(xiàn)弱勢運行，規(guī)模紙廠停機消息頻發(fā)，上游主動從生產(chǎn)端減量，來緩解供應端壓力；而傳統(tǒng)中秋節(jié)訂單并沒有明顯起色，需求端整體仍顯疲軟。接下來從供需角度出發(fā)來分析一下市場走勢：

紙廠主動停機檢修，緩解供應端壓力

進入下半年以來，瓦楞及箱板紙市場面臨較大的供應壓力，紙價承壓明顯下行。因此上游紙廠主動停機檢修，來緩解供應端壓力。截至8月25日，瓦楞紙開工負荷率為55.22%，較6月底開工負荷下滑5.44個百分點，產(chǎn)量較6月底減少8.65%；箱板紙開工負荷率為57.68%，較6月底開工負荷下滑7.94個百分點，產(chǎn)量較6月底減少10.39%。紙廠開工負荷下滑后，市場現(xiàn)貨供應量減少，供應端壓力稍有緩解，但多數(shù)紙廠前期庫存處于高位，因此整體供應壓力仍存，對紙價仍形成一定利空影響。

下游需求持續(xù)疲軟

瓦楞及箱板紙終端消費品與經(jīng)濟息息相關(guān)，同樣受內(nèi)需不足、出口放緩的影響，需求端整體承壓。圖2數(shù)據(jù)顯示，瓦楞紙與社會商品零售總額同比增長率走勢保持高度相似性，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份至7月份，社會消費品零售總額246302億元，同比下降0.2%。社會消費品零售總額同比增速不及市場預期，對包裝紙需求形成一定抑制，瓦楞及箱板紙市場也表現(xiàn)出了“旺季不旺、淡季更淡”的特征。受需求端持續(xù)疲軟影響，市場延續(xù)供大于求格局，導致紙價承壓偏下運行。

短期供需兩弱暫難改觀

短期來看，供需兩弱格局暫難改觀，且部分紙廠庫存仍處于高位，因此紙廠的重心依然是更傾向于積極去庫。中長期來看，紙廠開工負荷或維持低位運行，主動減少供應量，來平衡供需關(guān)系；需求角度來看，隨著國慶，雙十一等傳統(tǒng)消費旺季到來，需求端總體保持恢復向好趨勢，但不會出現(xiàn)大幅反彈式的增長。綜合以上因素，瓦楞及箱板紙市場區(qū)間震蕩，調(diào)整空間或在50-200元/噸。