現(xiàn)貨基差在期貨走強中有所回落，如銀星09基差從+600元/噸的階段性高點回落至+170元/噸。但現(xiàn)貨市場的貿(mào)易活躍度仍然一般，市場更愿意選擇性價比更高的期貨倉單。

截至月末，SP庫存小計報收32.60萬噸，月環(huán)比已去庫-17.7%，且仍在加速去庫中。當(dāng)前最便宜交割品多為俄漿。

猶記得SP合約上市初期，高基差在外盤報價的力挺在堅持了4個月之久。而目前高基差的狀態(tài)已持續(xù)了2個月。

從歐洲的各項數(shù)據(jù)觀察，當(dāng)?shù)厝员３种鴱妱诺南M勢頭：4月歐盟中間品進出口總額(以歐元計價)同比增長+42.6%；5月歐洲針葉本色消費量報收36.1萬噸，邊際連續(xù)第3個月增量；5月歐洲針葉本色庫存降至23萬噸，同比去庫-11.9%，并明顯低于26.7萬噸的歷史同期均值。6月歐洲報紙文具CPI環(huán)比連續(xù)第15個月上漲，報收119.0點。

只是，歐洲7月綜合PMI初值為49.4點，大幅低于預(yù)期的51.0點，跌入衰退區(qū)。經(jīng)濟的狀態(tài)更像是負重前行，生產(chǎn)比消費更少地消耗式發(fā)展。這將利空中長期漿價，并加劇短期的價格波動。